T公司於2011年6月X日發行"11T債"，发行金额10億元；于2012年7月X日發行"12T債"，发行金额4.3億元。两期债券的期限均为8年（附第5年末投資者回售選擇權），由控股股东G公司提供擔保，P證券有限責任公司承銷並擔任受託管理人。发行时L信用評級有限公司給予的主體及債項評級均爲AA。"11T債"與"12T債"分別於2011年7月X日和2012年8月X日在交易所上市交易。

T公司是一家主營黑色金屬冶煉及壓延加工業的上市公司。自2013年起，由于钢铁行业整体景气下滑，主要产品价格下跌幅较大，T公司經營情況出現大幅下滑，2013年呈現爲虧損。2014年6月，L信用評級公司將"11T債"/"12T債"的評級展望調整爲負面。此后，受钢铁行业景气度持续低迷影响，T公司的鋼鐵業務收入也出現進一步下滑。2016年1月X日，T公司發佈了業績預虧公告。2月X日，L信用評級公司將T公司的主體長期信用等級列入信用評級觀察名單。

2016年4月X日，"11T債"實施回售，票面利率由5.75%調整爲6.75%。尽管利率进行了上调，但此次投资者申报回售的金额仍高达9.87億元。6月X日，回售资金足额发放。同月，由于行业产能过剩局面持续及T公司2016年一季度繼續虧損等原因，L信用評級公司將"11T債"及"12T債"的債項和主體信用等級下調爲AA-，评级展望为负面。

T公司是一家上市公司，同时也是X地區鋼鐵行業的龍頭企業。然而自2013年開始，由于钢铁产品价格持续下跌，我国钢铁行业出现下滑趋势，T公司的經營和財務狀況都出現了大幅的下滑。事实上，许多高风险或违约债券的形成原因都与其所处行业的衰弱、动荡息息相关，即使是行业龙头也抵不住行业经济形势整体下滑的重压。

目前，在我国“去產能”的大背景下，产能过剩行业的结构性调整迫在眉睫。根据《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、船舶等行业为产能严重过剩行业，投资相关行业的债券必须密切关注行业风险。此外，若发行人所处行业属于强周期行业或受季节变化影响较大，投资者同样也需要在整体经济的大背景下考量相关行业的景气程度和竞争格局。

 投資者獲取行業信息的途徑是多種多樣的。除了关注发行人的信息披露文件，投资者还可以通过新闻媒体发布的宏观经济数据和行业相关动态，多角度了解发行人的行业背景。债券投资不应该是被动的，主动、全面了解发行人各方面信息，及时、有效掌握主动权才是正确的投资之道。